中国企业跨国并购的风险与躲避措施

提要：企业跨国并购是急剧堆集本钱、占有资源、扩张市场的一种沉要蹊径
，但同时跨国并购也充斥了各类各样的风险；谥泄笠悼绻⒐旱慕黾疤氐憬峁剐苑治
，沉点钻研中国企业跨国并购中所面对的风险及险因
，提出跨国并购风险的防备措施
，推进中国对表投资事业的健康发展。

关键词：中国
，企业
，并购风险
，躲避措施

一、中国企业跨国并购的近况及特点

2000年前
，中国企业的跨国并购刚刚起步
，仅有少数企业涉足跨国并购。然而
，进入21世纪初以来
，中国企业加快了跨国并购的措施
，并购的规模数量都迅速上升。凭据资料显示
，中国企业海表并购总额
，从2003年的23.43亿美元增长2007年的到186.69亿美元
，海表并购的年增长率高达80%左右。据商务部统计
，截至2011年
，中国企业境表投资企业1.8万家
，累计实现非金融类对表直接投资3 220亿美元。中国企业已在全球178个国度(地域)执行对表直接投资
，蕴含亚洲、欧洲、北美洲、大洋洲的国度和地域
，全球覆盖率达71%。总体寺反
，中国企业跨国并购出现如下特点：(1)执行并购的主体仍集中在国有企业。目前
，中国尝试跨国并购的主体仍集中在一些大型中央企业和国有企业集团
，成为中国企业跨并购的领头羊
，为中国企业集团跨并购的发展提供了贵重的经验。(2)跨国并购指向的产品价值链部门逐步高端化。近年来中国企业跨国并购不休朝向微笑曲线的两端延长。1)销售网络。如漯河汽车收购表方(英国罗孚汽车)既定企业的销售网络。2)技术专利与研发机构。中国企业(如华为公司)收购境表技术专利和研发机构。(3)民营企业在资源型的跨国并购方面不休获得进展。进入21世纪以来
，随着中国资源稀缺矛盾日益凸起和中国民营企业资金实力上升
，如吉利汽车并购瑞典沃尔沃、江苏沙钢并购澳大利亚铁矿石企业等
，中国民营企业的境表并购不休获得进展。

二、中国企业跨国并购重要风险分析

企业并购风险蕴含企业并购失败、市场价值降低以及治理成本上升等
，或者是指并购之后企业的市场价值遭到侵蚀的可能性。中国企业跨国并购可能存在如下几种风险：

(一)并购前风险

境表并购必要做好前期并购投资的可行性钻研和并购风险预测与评估？绻⒐菏瞧笠档某链缶霾
，由于中国企业对于境表并购不足经验
，国际并购市场信息谍报渠路和起源开发
，谍报信息滞后
，存在信息不合称问题。企业在境表投融资决策前对于国际市场、并购国政治司法、社会文化不足具体把握
，对并购方的相识也不够深刻或全面。对于并购进入方式的选择不足科学论证
，影响到企业境表投资决策的科学性合理性
，其了局
，就呈显祗业执行并购时欲罢不能
，并购后整合乏力
，潜在；冻
，呈显祗业跨国并购成效与预期指标出入很大
，甚至壮志未酬。

(二)并购过程中的风险

企业在执行跨国并购时还存在一些方面的风险
，具体分析如下：

1.政治司法风险。企业在并购投资项目报批时就会遭逢到一个壮大的敌手
，就是东路国当局。出于对本国经济发展的；
，东路国当局在很多跨国并购中表演沉要的角色。当局对于跨国并购的态度
，重要反映在当局造订的有关政策及司法律规之中
，其主题思造重要蕴含公司法、证券法以及反垄断法等。指标国度政治大势不变与否
，并购企业及指标企业与当局的关系若何
，城市影响到企业的跨国并购。

2.资金和财政风险。企业的跨国并购往往必要巨大的资金支持
，少则几千万美元
，多则上亿元。不仅体此刻并购过程中必要大量的资金
，并购或整合也是一个不休亏损资金的过程。企业一旦资金职守过沉
，资金链断裂
，不只不能实现并购的指标
，并且企业自身的正常运营也将难以保障。尤其是在进行海表并购时
，肯定要充分调查指标企业的经营情况及各类有关职守
，绝不成以贸然出击。

中国企业在国际市场的融资渠路单一
，在境表并购时均面对资金不足、融资难的问题。中国TCL在短短一年内先后并购法国阿尔卡特和德国汤姆逊两家巨型企业
，使得公司一功夫资金吃紧
，并购前TCL盈利情况优良
，执行并购两家吃亏企业后
，TCL背负了沉沉的经济和社会职守
，严沉影响到TCL集团的正常营运。这是为治理者预期往往没有预见的的。

(三)并购后的整合风险

凭据资料显示
，跨国并购的企业70%未实显熠望的并购成效
，而其中70%的失败源于并购后的整合不成功。事实是
，企业并购后的治理整合、文化整合才是跨国并购最难的课题。对于之前而言
，器材方文化差距很大
，面对的跨文化整合的风险极度显著。中国企业并购后面对的风险在于：一是文化矛盾风险；二是人员流失风险；三是市场流失风险。企业文化不仅体此刻宏观层面
，更会渗入到出产的各个微观环节之中。当两种分歧的企业文化产生接触时
，不成预防线产生一系列矛盾与问题
，出格是分歧国度分歧文化语境的企业执行并购后存在的文化矛盾风险尤为显著
，从而影响到企业的整体环境和日后的出产经营。因而并购企业应该意识到文化整合风险是企业并购中的一种沉要风险。

三、中国企业跨国风险的防备措施

1.做好并购前的跨文化风险评估和可行性钻研。为了提高并购成功率
，就必要做到知彼良知
，方能百战不殆。为此
，企业必要进行并购前的调查钻研和投资可行性论证
，要事先充分相识被并购企业地点国的政治环境、经济环境、司法环境以及风俗文化环境。中国企业要加强跨文化沟通
，发展必要的公共关系工作
，让东路国社会及公家充分相识中国、中国文化和中国的对表政策
，宣传中国企业自身的情况
，并购后所带来的益处
，以便把并购的政治风险降到最低。

2.科学决策、造考订确的投资进入方式和控股并购战术。企业国际化经营面对新建投资、并购投资、左券式经营、战术联盟等多种选择方式
，新建投资中面对独资经营、合伙或合作经营等选择。面对竞争全球化和中国业务盛开的大环境
，中国企业对于国际化经营的可贵机缘
，应发展跨国投资的可行性论证
，多谋善断
，科学决策和理性选择
，以预防决策不当带来的一系列问题和；。对于海表并购投资选择
，企业必要从全球化参加的高度和国际竞争的角度来正确定位
，找到适合自身现实情况的跨国投资方式
，实现国际化经营的逾越式发展。

3.提高跨文化治理与整合能力。企业要造订一套美满的整计算划并当真加以执行
，构建文化融合模式。并购后企业应该平等地加强互换和沟通
，尊沉对方文化
，有主张吸收对方良好的文化成就和文化经验
，达成文化共识。解决文化布景差距的整合问题的关键在于自动吸收国表企业先进的文化来创造“共同点”
，在维持自身主题文化及尊沉对方文化的基础上进行弃取。企业文化虽有差距
，但企业积极吸纳
，进行有效的整合
，能够加强企业的竞争力和凝聚力。此时
，两种优良文化应相互补充、相互渗入
，形成蕴含双方文化身分的混合文化
，从而创建更优良的新型企业文化。

4.加强跨文化培训。通过跨文化培训
，成立企业共同的组织愿景
，并且明的确现这个愿景的打算和步骤
，通过宣传和沟通
，得到企业员工的认同
，企业可能将本国、本企业的文化特点及精华与东路国及其他文化特点比力钻研
，并通过文化鉴别对东路国的文化
，如价值观、民族宗教信仰、社会造度、行为方式、经营理想等进行深刻、详细地调查相识。员工可能接受多元文化
，理解和尊沉对方文化和说话
，提高文化适应能力和说话互换能力。

针对文化差距
，尤其是异质性强的文化差距
，必要通过敏感性训练
，造就跨文化认同能力和适应能力。敏感性训练必要员工站在对方文化的态度上
，换位思虑
，感触东路国文化和对方文化的价值观、思想方式、行为规范和生涯方式。通过持续不休的文化敏感性培训和教育
，推进跨文化沟通和理解
，提高员工与多文化布景的员工相处能力和跨文化沟通技术。通过有效地跨文化治理整合
，不休提升企业的国际竞争力。